En Primeur 2025: kas mõistlik valik?

Bordeaux en primeur’i kampaania on aastaid olnud üks olulisemaid hetki veiniturul. Selle loogika on lihtne: ostja saab veini soetada enne pudeldamist, lootuses saada parem hind, parem saadavus ja kindel päritolu. Viimastel aastatel on see loogika aga üha enam küsimärgi alla sattunud. Kui turul on juba olemas 2020., 2022. või 2023. aastakäik, mille kvaliteet on teada, hind läbipaistev ja vein füüsiliselt olemas, peab uus en primeur’i pakkumine olema veenev nii hinnalt kui ka kvaliteedilt. 2025. aasta Bordeaux on just selline kampaania, kus ostja peaks olema valiv ega peaks iga pakkumisega kaasa tormama.

2025. aasta Bordeaux puhul on esimene suur märksõna väike saagikus. Gavin Quinney Bordeaux saagikorraport toob välja, et 2025. aasta saak oli koos 2024. aastaga Bordeaux väikseim alates 1991. aastast ning 2016. aastal toodeti Bordeaux’s ligikaudu kaks korda rohkem veini kui 2025. aastal. Selle taga on nii ilmastik kui ka laiem struktuurne muutus: viimase kolme aastaga on Bordeaux viinamarjaistanduste pindala vähenenud ligikaudu 20 000 hektari võrra.

Stiililt ei ole 2025 lihtsalt „kuum aastakäik“. Parimates veinides paistab olevat kombinatsioon kontsentratsioonist, värskusest ja küpsetest tanniinidest. See on oluline, sest ostjate suurim hirm kuumade aastakäikude puhul on liigne alkohol, raskus ja madal happesus. 2025. aasta puhul tundub, et paremates terroir’des ja tehniliselt tugevates château’des on suudetud need riskid hästi kontrolli all hoida.

Samas ei tähenda väike saak automaatselt suurt ostuvõimalust. Väike kogus võib küll tugevdada haruldust ja toetada hinda, kuid ostja jaoks on otsustav küsimus endiselt lihtne: kas release price on piisavalt atraktiivne võrreldes juba turul olevate aastakäikudega?

2025. aasta kampaania toimub turul, mis ei ole Bordeaux jaoks lihtne. Viimastel aastatel on ostjad muutunud ettevaatlikumaks, intressikeskkond on olnud kõrgem, järelturg on jahtunud ning Bordeaux peab konkureerima mitte ainult Burgundia ja Champagne’iga, vaid ka omaenda varasemate aastakäikudega.

Wine-Searcher võttis kampaania keskse küsimuse hästi kokku: 2025 on väike aastakäik ja tippkvaliteet on olemas, kuid hinnastamine on kampaania edu jaoks otsustav. Ostjad ei ole enam valmis en primeur’i ostma, kui hind ei anna selget eelist võrreldes sama veini hilisema pudeldatud versiooni või teiste tugevate aastakäikudega.

Ka Liv-ex rõhutab, et en primeur’i otsuseid ei saa enam teha ainult kriitikute punktide põhjal. Uusi release’e tuleb võrrelda olemasolevate aastakäikudega, tegelike turuhindadega ja sellega, kuidas kapital mujal turul töötaks. See on eriti oluline olukorras, kus Bordeaux ostmine ei ole enam automaatselt strateegia „osta futures, müü hiljem kallimalt“.

Kampaania alguses on olnud näiteid, mis näitavad nii turu tugevust kui ka nõrkust. Cheval Blanc 2025 tuli välja väga väikese kogusega: Decanteri andmetel toodeti 55 000 pudelit, võrreldes 128 000 pudeliga 2023. aastal. See on hea näide olukorrast, kus en primeur võib olla põhjendatud: väga suur nimi, väga väike kogus ja tõeline allocation’i risk.

Sellised näited ei tähenda aga, et kogu kampaaniat peaks ostma. 2025 näib olevat aastakäik, kus tuleb teha täpne valik, mitte osta laialt.

Kui võrdlesin en primeur 2025 pakkumisi oma hinnakirjas olevate 2020., 2022. ja 2023. aastakäikudega, siis selgus, et igat veinimõisat tuleb hinnata väga täpselt, sest minu hinnangul ei anna praegune en primeur’i kampaania paljudes keskmise ja hea taseme veinides selget eelist. Kui sama château 2020., 2022. või 2023. aastakäik on juba pudeldatud, sama või kõrgema skooriga ning hinnalt sama või odavam, siis on ostjal raske põhjendada, miks siduda raha 2025. aasta futures’isse.

Ma näen, et 2020. aastakäik on minu nimekirjas mitmel juhul jätkuvalt väga hea ost, kuid saadavus on juba täna vägagi piiratud ning tõenäoliselt tuleb juba suvel mõned broneeringud ära teha. 2023. aasta puhul paistavad silma Lynch-Bages, Cantemerle ja paljud teised veinimõisad, mis on võrreldavad praeguse aastakäigu hinnangute ja hinnaga. Kui vaadelda 2022. aastakäiku, siis on võimalusi vähem, sest tegemist oli väga kõrgelt hinnatud aastakäiguga ja hinnad olid en primeur’is juba päris kõrged. Samas ei ole 2025. aastaga võrreldes 5–7% rohkem maksta sugugi halb mõte, sest 2022 on väga kõrgelt hinnatud aastakäik võrreldes 2025. aastaga, kus erakordsed tulemused saavutasid ainult vähesed.

EP2025 ost on mõistlik eelkõige siis, kui täidetud on vähemalt üks järgmistest tingimustest. Esiteks peab vein olema tipp, mille saadavus on hiljem piiratud. Cheval Blanci näide on siin õpetlik: kui kogus on erakordselt väike ja kogu vein tuleb turule en primeur’ina, võib allocation olla väärtus omaette. Sama loogika kehtib First Growth’ide, Super Second’ite ja väga ihaldatud Right Bank’i nimede puhul. Teiseks peab hind olema selgelt atraktiivne võrreldes varasemate aastakäikudega. Kui EP2025 on vaid 1–7% odavam kui juba turul olev 2020., 2022. või 2023. aasta vein, ei ole see piisav kompensatsioon kahe aasta ootamise, tururiski ja kapitali sidumise eest. Kolmandaks on EP mõistlik siis, kui ostjal on konkreetne kollektsioneerimise põhjus: soov saada originaalkast, suur formaat või konkreetse château vertikaal. Sellisel juhul ei ole otsus ainult hind versus punktid, vaid ka päritolu ja kogumise järjepidevus.

Pudeldatud 2020., 2022. või 2023. aasta vein on aga mõistlikum siis, kui hind on sama või parem, skoor on sama või kõrgem ning vein on kohe saadaval. Sellises olukorras ei ole en primeur’i ost „vale“, kuid see ei ole majanduslikult kõige ratsionaalsem.

Bordeaux 2025 on huvitav aastakäik. Väike saak, kõrge kontsentratsioon ja paljudes veinides üllatav värskus annavad sellele tõelise kvaliteedipotentsiaali. Samas on turuolukord muutunud ostja kasuks: en primeur ei saa enam toetuda ainult Bordeaux prestiižile ja kriitikute punktidele. EP2025 tasub osta valikuliselt, eelkõige tippveinide, piiratud saadavuse või väga selge hinnasoodustuse korral. Keskmise ja hea taseme veinide puhul tasub kindlasti vaadata ka 2020., 2022. ja 2023. aasta pudeldatud aastakäike. Kui need on sama hinnaga või veidi kallimad, kuid sama või kõrgema reitinguga, on pudeldatud vein sageli mõistlikum ost.

Praktiline soovitus ostjale: ära osta 2025. aasta en primeur’i kampaaniana, osta seda veinipõhiselt. Iga release’i puhul küsi kolm küsimust: kas hind on võrreldes back vintage’itega piisavalt madal, kas skoor ja château maine õigustavad ootamist ning kas seda veini on hiljem raske saada? Kui vastus vähemalt kahele neist on „jah“, võib EP2025 olla hea ost. Kui mitte, on 2020., 2022. või 2023. aasta pudeldatud Bordeaux tihti targem valik.